[콘탱고(Contango)와 백워데이션(Backwardation) 비교] 프로그램 매매의 차익거래와 비차익거래의 실제 예를 들어보자

 

사람이 아닌 컴퓨터가 매매를 대행해주는 프로그램 매매가 있다는 사실을 이미 잘 아실건데요.

 

주식에서도 프로그램 매매가 빈번하게 이루어 지고 있습니다.

 

 

 

예전에 프로그램 매매에 대해서 포스팅한 적이 있긴 한데요

프로그램 매매중 콘탱고와 백워데이션에 대해서 알아보도록 할게요.

 

프로그램 매매는 이전 포스팅을 참고하시면 됩니다.

2020/05/01 - [프로그램 매매] 시장관여자(세력)은 프로그램일까? 혹은 자본력있는 개미일까?

[프로그램 매매] 시장관여자(세력)은 프로그램일까? 혹은 자본력있는 개미일까?

간단히 보자면 시장상황은 콘탱고 (contango) 와 백워데이션 (backwardation) 2가지가 있고요

▶ 콘탱고는 선물가격 > 현물가격, 수요 > 공급

    즉 정상시장. 주가상승. 선물 고평가. 베이시스 + 인경우

▶ 백워데이션은 선물가격 < 현물가격, 수요 < 공급

    즉 역조시장. 주가하락. 현물 고평가. 베이시스 - 인 경우에 해당하죠.

 

 

 ▶ 베이시스 = 현물과 선물의 가격차이

     이 가격차이를 괴리율이라 부르며 우리가 알고 있는 차익거래가 발생하죠

 

 ※ 차익거래는 선물-현물을 동시에 매매하는 것을 의미

 ※ 비차익거래는 일방적인 매매이며, 현물을 먼저 팔고 선물을 산다든지 혹은 그 반대의 경우

 

자 그렇다면

콘탱고 (contango) 와 백워데이션 (backwardation) 을 좀더 자세히 예를 들어 알아볼게요.

 

콘탱고 (contango)

만약 사과 가격이 100원 이라고 해볼게요. 사과 수입상은 사과를 100원에 구입했고 은행이자가 한달에 10%라고 하면 한달뒤에 사과수입상은 사과를 팔 때 적어도 110원을 받고 팔아야 합니다. 

그런데 만약 사과 가격이 101원을 받고 판다면 사과 장사를 할 필요가 없습니다. 그냥 은행에 돈을 넣어놓고 이자를 받는 편이 낫겠죠.

 

 

한마디로 사과의 선물가격은 사과 현물가격보다 높은 것이 정상입니다.  

이러한 선물가격 > 현물가격 상황을 콘탱고 (contango)라고 부르는것이지요. 이렇게 콘탱고 상황에서는 선물을 팔고 현물을 사는 매수차익거래가 발생하는 것이죠.

 

다시 사과를 예로들어 보면 사과 현물가격이 급락했고 사과 선물이 비싸다고 할게요. 이때 가격이 싼 사과 현물을 구입한후 내일 배추를 팔겠다는 선물계약을 해서 돈을 벌수가 있죠. 이게 바로 매수 차익거래이고요.

지금 사과가 100원인데 내일 200원 한다면 오늘 무조건 사과를 사야겠죠.

 

백워데이션 (backwardation)

그런데 때로는 사과의 선물가격은이 사과 현물가격보다 반대로 낮은 경우가 있습니다. 

이렇게 정상적이지 않은 경우를 가리켜 백워데이션 (backwardation)이라고 부르는 것이지요. 이렇게 백워데이션 상황에서는 현물을 팔고 선물을 사는 매도차익거래가 발생하는 것이죠. 대가 주가가 하락할 것으로 예상되는 경우 백워데이션이 발생하죠. 약세장의 전형입니다.

 

 

 

다시 사과를 예로들어 보면 사과 선물가격이 급락했고 사과 현물이 비싸다고 할게요. 이때 가격이 비싼 사과 현물을 팔고 내일 배추를 사겠다는 선물계약을 해서 돈을 벌수가 있죠. 이게 바로 매도 차익거래이고요.

약간은 공매도와 비슷한 개념일 수도 있는데요. 100원 하던 사과가 내일 10원으로 떨어진다면 우선은 오늘 사과를 100원에 무조건 팔아야겠죠. 그리고 내일 10원에 사겠다는 계약을 합니다. 내일 10원에 사과를 사들이면 90원을 그냥 앉아서 버는 거죠.

차익거래 프로그램 매매

위에 설명한 개념인 콘탱고와 백워데이션으로 앉은 자리에서 그냥 돈을 퍼담는 매매인 것이지요. 

바로 선물과 현물의 가격 차이를 이용해서 날로 돈을 먹는 방법입니다.

 

비차익거래 프로그램 매매

선물과 전혀 무관한 거래 인데요. 컴퓨터를 이용해서 대량 소위 말하는 여러종목을 바스켓에 담아 놓는 경우 한꺼번에 사고 파는 바스켓 거래를 프로그램으로 대량으로 처리해 버리는 것을 말합니다.

 

 

 

그럼 즐거운 하루 보내세요~~